Combien De Temps Le Marché Des Actions A Peut - Il Gagner Avec 1 700 Milliards De Dollars De Transactions Par Jour?

"La bourse peut - elle encore investir?"Au cours du premier week - end de septembre, lors d’une réunion d’échange stratégique avec les clients haut de gamme organisée par le SCC Securities, un ancien actionnaire ayant 30 ans d’expérience a émis la question suivante: « le volume des transactions est presque à la hauteur du marché des taureaux à effet de levier de 2015. Pourquoi les actions et les fonds en main sont - ils perdus? »

Les anciens actionnaires savent que la forme de la ligne K est facile à tromper, mais la mesure de l'énergie est crédible.En général, le « prix du ciel » sur le marché boursier est établi, c'est - à - dire que le prix des actions est souvent relativement élevé lorsque le volume des transactions est important.

Mais cette année, le marché est très différent, Shanghai et Shenzhen ont atteint un chiffre d'affaires de 1,7 billion de yuans et ont dépassé le billion de yuans pendant 34 jours de négociation consécutifs, tandis que l'indice de Shanghai est toujours dans la fourchette horizontale à long terme de 3500 points et certains stocks de chevaux blancs à puce bleue continuent de baisser.

La logique de la quantité et du prix a changé.Qui vend?

Dans le volume des transactions, la plupart des institutions reconnaissent la contribution des fonds de capital - investissement quantifiés, tandis que les opinions divergent sur la proportion des fonds quantifiés. La plupart des sociétés de valeurs mobilières prévoient une proportion d'environ 15%, soit près de 300 milliards de RMB.

Le 6 septembre, Yi huiman, Président de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, a fait référence à la négociation quantitative dans son discours à la cérémonie d'ouverture de la 60e Conférence annuelle de la Fédération mondiale des bourses (WFE), indiquant que la négociation quantitative sur le marché chinois s'était développée rapidement au cours des dernières années.Sur les marchés matures, les transactions quantitatives et les transactions à haute fréquence sont courantes, ce qui peut non seulement accroître la liquidité du marché et l'efficacité des prix, mais aussi entraîner une convergence des transactions, une volatilité accrue et une violation de l'équité du marché.

Les petits commerçants ont perdu.

"Je n'ai pas gagné d'argent cette année."Tong Yue (alias), un ancien actionnaire, a déclaré aux journalistes.M. Tong, dans la cinquantaine, a travaillé dans une entreprise financière avant de prendre sa retraite et a investi à temps plein. Il est également un investisseur de valeur nette élevée certifié par l'Agence.Selon elle - même, elle a investi dans de nombreux types de produits et a également participé à des conférences sur l'investissement de sociétés de valeurs mobilières, de fonds de capital - investissement et d'autres types d'institutions financières.

"Non seulement je ne peux pas le faire, mais je ne gagne pas beaucoup d'argent dans un petit cercle de cotation."

"Mais Bin et Lin Garden n'ont pas non plus réussi cette année."Tante Tong a dit immédiatement.

La performance de tante Tong en matière d'investissement n'est pas un cas particulier. Dans le logiciel qu'elle a ouvert pour le système de négociation d'actions des sociétés de valeurs mobilières, cette année, avec un rendement de seulement 0,87%, les actionnaires vaincus ont atteint 70,2%.

Cela signifie qu'environ 70% des actionnaires sont confrontés à des pertes sur le marché actuel.

« avec l'entrée continue de capitaux étrangers, le degré d'institutionnalisation du marché augmente.Ding Luming, analyste en chef de l'ingénierie financière et de la répartition des grands actifs de la SCC Securities Corporation, a déclaré qu'il existe un écart important entre les bénéfices des particuliers et des institutions sur le marché actuel.

Selon les estimations du CICC, la part de marché totale détenue par les investisseurs institutionnels sur le marché des actions a est passée de 11% en 2014 à 21% en 2020.La part de marché détenue par les investisseurs institutionnels est passée de 38% en 2014 à 48% en 2020.

La part de marché totale détenue par des investisseurs individuels est tombée de 28% en 2014 à 22% en 2020, et la part de marché détenue par des investisseurs individuels est tombée de 72% en 2014 à 52% en 2020.

En ce qui concerne les résultats, malgré la forte volatilité de l'industrie, le rendement moyen de 3 460 fonds actifs biaisés était de 8,74%, tandis que 2 560 fonds ont obtenu un rendement positif, soit plus de 70%.

Ce n'est pas seulement le secteur public, dit M. Ding, mais une partie du volume des transactions provient de fonds de capital - investissement quantifiés.

Les restrictions quantitatives à l'offre privée sont moins nombreuses et plus souples que celles à l'offre publique.Vision China

Le commerce quantitatif devient la force principale

Les calculs de Li Feng, stratège en chef en valeurs mobilières de l'ouest de la Chine, confirment le point de vue de Ding Luming.

Li LIFENG pense que le commerce de capitaux massifs d'actions a provient principalement de trois canaux: premièrement, les fonds attirés par le marché des taureaux structurels, y compris les fonds vers le Nord;Deuxièmement, l'ajustement de l'entrepôt des fonds institutionnels sur place;Troisièmement, les transactions quantitatives, qui représentent une part importante.

Combien de volumes le capital - investissement contribue - t - il?

Certains analystes des vendeurs ont donné un pourcentage plus élevé de 50%, tandis que d'autres s'attendent à ce que ce pourcentage soit de 15%.Selon un autre point de vue, au moins 500 milliards de dollars, soit près d'un tiers des 1 700 milliards de dollars de transactions effectuées le 1er septembre, provenaient de produits quantitatifs.

Quelle que soit la méthode d'estimation utilisée, les transactions quantitatives ont été la principale force du marché cette année.

L'échange quantitatif consiste à remplacer le jugement subjectif artificiel par un modèle mathématique avancé et à utiliser la technologie informatique pour formuler des stratégies à partir de multiples événements « à forte probabilité » qui peuvent produire des rendements excédentaires à partir d'énormes données historiques.

L'information obtenue par l'entrée, y compris les données sur le marché, les données financières des sociétés cotées et d'autres données, telles que les nouvelles, l'opinion publique, la chaîne industrielle, etc., est utilisée pour la formation de modèles et l'apprentissage profond pour la tarification des actions.

Selon les initiés de l'industrie, l'une des principales orientations de développement du capital - investissement quantitatif actuel est le traitement du langage naturel, c'est - à - dire la transformation rapide de l'information textuelle sur le marché, comme les nouvelles, les rapports de recherche et les annonces, en données quantitatives grâce à la force de L'apprentissage automatique pour une étude plus approfondie.

Une fois la tarification terminée, les fonds quantifiés peuvent être achetés et vendus à bas prix par le biais de la procédure de négociation à haute fréquence, de la négociation automatique, de petites fluctuations dans le marché peuvent être achetées et vendues à haut prix, souvent "t + 0", des bénéfices minces et des revenus excessifs, ce que les investisseurs ordinaires ne peuvent pas faire, mais peuvent apporter des rendements excédentaires continus aux fonds quantifiés.

Shenzhen a Quantified Private Equity Fund person to the 21st Century economic report reporter said, currently Mainstream Private Equity Quantified agencies in Domestic actually between 10 - 25 per cent per day (50 - 60 per cent per year), the public Quantified Capital Transfer Rate will be Lower.

Étant donné que la Bourse de l’après - 2015 impose des restrictions plus claires aux échanges intrajournaliers, le taux de rotation de la stratégie quantitative nationale au cours des dernières années a été « une baisse puis une baisse ».Ainsi, 50% des 1 700 milliards de transactions sont quantifiées et les chiffres sont un peu exagérés.

Combien de temps un échange de machines peut - il gagner?

Comment quantifier l'ampleur du capital - investissement a - t - il pu progresser si rapidement cette année?

L'équipe de Wei Jianrong de open source Securities a souligné que les restrictions quantitatives au placement privé sont moins nombreuses et plus souples, y compris la possibilité d'effectuer des opérations intrajournalières t + 0 sur des positions de fond d'actions et des obligations convertibles, ainsi que d'utiliser des contrats à terme sur indices boursiers ou des options pour se couvrir.En revanche, les fonds publics sont plus limités.

Il s'agit également du retour des quantificateurs qui ont travaillé pour le Fonds Millennium du géant de Wall Street.Dans l'industrie de la couverture à l'étranger, Millennium Fund est l'Organisation quantitative de premier plan, avec une taille et une stratégie de premier ordre.

Parmi les premiers organismes de capital - investissement quantifiés à augmenter de 10 milliards de RMB en Chine, il y a de nombreux gestionnaires ayant une expérience du « Millénaire », dont Wang Chen de jiukun Investment et Qiu Huiming de mingfen Investment.He wenqi, fondateur du nouveau capital - investissement de 10 milliards de yuans à Shenzhen, a également travaillé pour le géant de Wall Street.

Et du point de vue de la performance des revenus, quantifier la performance globale du capital - investissement cette année a « explosé ».

À la fin du mois d'août, China Securities 1000 a augmenté de 15,55%, GEM a augmenté de 9,80%, Shanghai et Shenzhen ont augmenté de 1,41% et 4,74%, respectivement, et Shanghai et Shenzhen 300 ont chuté de 7,37%, selon les données de wind.

Au cours du premier semestre de cette année, selon les statistiques de l'échantillon disponible de plus de 10 milliards de gestionnaires de placements privés, l'indice CSI 500 a augmenté le rendement de la stratégie de placement privé de 14,3%, tandis que le rendement de la stratégie de placement privé actif à long terme était de 5,8% au cours de la même période.

Sous trois facteurs, le capital - investissement quantitatif a connu un développement rapide sur le marché chinois.

Selon les estimations du Département de la recherche sur les valeurs mobilières de CITIC, à la fin du deuxième trimestre de 2021, l'échelle totale des actifs gérés par l'industrie nationale des fonds de capital - investissement en valeurs mobilières quantifiés s'élevait à 1034 milliards de RMB, passant officiellement le seuil de « 1 billion de RMB », et la proportion de l'échelle totale de l'industrie du capital - investissement en valeurs mobilières de 4,87 billions de RMB a grimpé à 21% au cours de la même période.

Cependant, avec la popularité du commerce quantitatif, la concurrence industrielle devient de plus en plus vive.Les stratégies commerciales convergentes rendent de plus en plus difficile la quantification des rendements excédentaires.

Pour passer des commandes plus rapidement, les principales sociétés de gestion d'actifs quantifiées ont choisi des bureaux près des serveurs d'échange, selon les sources de fonds de capital - investissement quantifiées ci - dessus.

He wenqi a déclaré que l'avantage stratégique de la quantification de Chengqi provient principalement de cinq aspects, y compris l'itération continue de la théorie et de la pratique.Combinaison de la décentralisation, de l'adaptation rapide et de la fusion Multi - bandes et multi - stratégies.

Les initiés de l'industrie s'attendent à ce que les gains de l'indice des petites et moyennes capitalisation boursière de cette année soient importants et que les gains de l'indice permettent aux investisseurs d'obtenir de meilleurs rendements, en particulier lorsque le volume du marché augmente, ce qui est un environnement de marché plus convivial pour la quantification.

Dans le même temps, avec l'augmentation de l'échelle de chaque stratégie de quantification des fonds, il y aura une certaine perte de revenus excédentaires, de sorte que de nombreux géants de quantification fermeront l'offre et refuseront les clients, et commenceront à recueillir des fonds après l'itération de la stratégie.

D'autres investisseurs ont dit que derrière l'offre, il pourrait également y avoir un signe que les perspectives de ces stratégies ne sont pas optimistes pour un certain temps.

"Il y a des risques là où il y a beaucoup de gens."Certains anciens actionnaires, comme tante Tong, ont dit: « soyez impressionnés par le marché boursier et n'investissez pas tant que vous n'avez pas une compréhension complète du capital - investissement quantitatif.»