2010/2011年の綿花価格の動きは、波乱万丈の「V」型と言える。

昨年の新棉の発売初期の12977元/トンから、今年7月上旬の最高価格は1841.9元/トンまで上昇しました。

国内の鄭綿指数は今年の最高利得は34.85%で、米綿の最高利得は53.88%です。

2009/2010年度には珍しい供給ギャップが国内外の綿花価格を典型的な牛市場に導き、さらに綿貿易、紡績業界全体の紅火を牽引しました。

価格伝導の時間効果と産業チェーンの価格受容度が違っているため、産業チェーンの上流にある貿易と紡績業界は本輪綿牛市の中で利益が明らかになりました。下流の織布、織物服装業界はここ数年来の平均水準にあります。

2009/2010年度の終わりの季節に入ると、国家の貯蔵政策がタイムリーに登場し、新旧の綿花年度の安定的な移行を保証することができますが、今年度の高綿価は新開花秤に伝達されます。

私たちは2010/2011年度の世界綿の需給は依然として厳しい均衡の状態にあり、新年度の綿花価格は高い地位を維持して運行すると予想しています。

来年度の世界需給構造

来年度の世界の需給ギャップは77.8万トンに減少した。

アメリカ農業部の9月の需給報告によると、2010/2011年の世界綿

具体的には、2005/2006年度以降の綿花の年間は、綿の供給が不足しています。

本年度の世界の綿生産量は222.3万トンで、消費量は2551.8万トンで、足りないところは349.5万トンで、在庫の消費比は40.1%である；来年度の世界綿生産量は2546.4万トンで、消費量は2624.2万トンで、欠けたところは77.8万トンで、在庫の消費比は37.7%で、1995/1996年以来最低で、1980/1981年度以来の歴史最低点は1989/1990年度の29%である。

栽培面積と単一生産はみな米綿の生産高の増加を助けている。

2009/2010年度の綿の価格が大幅に上昇したため、アメリカ2010/2011年度の綿の栽培面積は明らかに増加しました。2009/2010年度は305万ヘクタールで、2010/2011年度は436万ヘクタールで、42.95%の伸びとなりました。

また、2010/2011年度のシングルも高い水準にあり、2009/2010年度は871キログラム/ヘクタールで、2010/2011年度は8.04%増の941キログラム/ヘクタールとなっています。

2010/2011年度のアメリカの綿花生産量は2009/2010年度より144.8万トン増えて410.2万トンになり、54.6%伸びました。

75.4万トン増の28.8%増を見込んでいる。

在庫の消費率は14.1%まで下がり続け、2009/2010年度は19.4%だった。

9月7日、アメリカ農業部の綿花生産報告によると、2010年9月5日現在、アメリカ綿の綿の吐出率は41%で、前の週に比べて12%増加し、前年同期より17%増加し、過去5年間の平均値より10%増加した。

アメリカの綿花の摘み取り率は6%で、過去5年間の平均値から1%減少しました。

アメリカの新綿の伸びは良好以上の60%を占め、前週と同じです。

インドの栽培面積は引き続き増加しており、生産量は革新的で高い見込みです。

アメリカ農業部の最新予想によると、2010/2011年度のインド綿栽培面積は1070万ヘクタールに達する見込みで、2009/2010年度より44万ヘクタール増加し、4.29%増加した。

シングル生産は30キロ/ヘクタールの増加が期待され、529キロ/ヘクタールに達し、6%の増加が見込まれます。

総生産量は61万トンから566.1万トン、12%の増加が見込まれています。

2010/2011年度のインドの国内需要は446.3万トンで、2009/2010年度より21.7万トン増加し、輸出は108.9万トンと予想されています。

パキスタンの洪水または新品の綿の生産量を38万トン減らします。

パキスタンはここ数年来栽培面積と単独生産量は比較的安定しています。生産量はあまり変化していません。2005年は今でも200万トンぐらいです。

この前、パキスタンは歴史的にまれな洪水に見舞われました。パキスタン紡績工場協会は今回の洪水災害または2010/2011年度の綿の生産量を38万トン減らすことを予想しています。これはきっとパキスタン国内の綿花価格と来年度の綿花の輸入量を押し上げます。

最新の予測では、

わが国の来年度の需給ギャップは引き続き拡大している。

アメリカ農業部の最新の予測によると、来年度の中国の生産量は707.6万トンで、消費量は108.6万トンで、欠けたところは381万トンで、2009/2010年度より21.7万トン拡大します。

来年度のわが国の輸入量は277.6万トンに増える見込みです。

中国綿情報ネットの8月の生産調査によると、2010年の中国の綿の栽培面積は7803万ムーで、総生産量は698万トンで、2009年の生産量より2%増加しました。

中国貯蓄綿花情報センターの調査によると、春の放送の低温と7、8月の曇り雨などの悪天候の影響で、全国の大部分の地区では新綿の摘み取りが遅れて定着し、約10日間延期されました。

もし後期の天気が正常であれば、新綿の単独生産量は90.44キロ/ムーで、前年度より3.99%アップすると予想されます。面積予測は5月のデータによると、7784.32万ムーです。綿の総生産量は704.02万トンを予定しています。前年度より4.2%増加し、6月より0.94ポイントアップします。

第4四半期の国内の綿花の供給は以前よりややきつい。

現在の綿花市場を見ると、国内外の需給構造は例年に比べて大きく変化しています。

全体的に見ると、全国の綿花消費需要は着実に増加しています。一方、供給の面では、2009/2010年度の国内と世界では近年まれな供給不足のため、全世界の期末在庫は1994/1995年以来の最低水準に下がりました。国内の綿花在庫も残り少なくなりました。

今年の新花の発売初期には、国内の綿花市場の供給が例年よりきついと予想しています。

第4四半期は綿花の消費需要が旺盛である。

アメリカ農業部のデータによると、2009/2010年度の中国の綿の消費量は1056トンで、最近の3年間の平均値は101.47トンで、ここ5年の平均値は108.56トンで、安定的な成長の傾向にあります。

5年の平均で計算すると、月平均の綿の消費量は86.55万トンです。

また、綿花の消費はより強い季節性の特徴を示しており、例年の経験によると、気温の低下と春節の接近に伴い、四半期は綿花の消費繁忙期であり、月間平均消費量は95-100万トンに達することができる。

このため、10-12月の綿の消費総量は285-300万トンになると予想しています。

今年の第4四半期の供給構造は一変した。

昨年の経験によると、上述の300万トン（第4四半期の綿花消費量）の綿花の供給は主に国家の捨て金、輸入、新疆綿の上場外運と地産綿の加工に由来しているが、現在の市場の供給パターンはすでに変化している。

まず、国家の貯金から見て、2009年10月1日から10月30日まで32万トン（2009年第2回の投げ売りは10月累計販売量）を残して、11月20日から12月25日まで（第3回の投げ売りは）50.76万トンを残して、2009年4月期の投げ売りの供給量は累計82.76万トンです。

今年の国家はすでに8月10日から60万トンを投げて貯蔵し始めました。毎日1.5万トンを残して、9月までに57万トンを売ります。10月に入ってからの予備供給は3万トンしかないです。

また、本船が保管した後、国庫の綿は60万～70万トンしかないということが分かりました。

昨年に比べて、2010年4四半期の国庫の供給は80万トン減少します。

{pageubreak}

第二に、綿の輸入から見ると、2009年10月から12月にかけて、中国は累計で44.8万トンを輸入しています。そのうち、アメリカから8.63万トンを輸入して、インドから18.32万トンを輸入しています。他の国の輸入量は全部で4万トン以下です。

また、2009年と今年の上半期の輸入データを見ると、第三の綿輸出国であるウズベクは我が国の綿花の輸出が毎年の1～6月に集中しているため、我が国の第四半期に輸入できる綿花は非常に限られています。

アメリカの2009/2010年度の綿花の期末在庫は65.3万トンしかありません。今年のアメリカの綿花の生産量は大きく伸びていますが、新しい綿花の販売状況は良好です。

一方、インドの綿花の輸出は大きな不確実性に直面しています。今年10月1日以降に綿花の輸出を再開する予定ですが、インド商務部が8月28日に発表したニュースによると、2010/2011年インド政府はまず国内の綿を確保した上で綿花を輸出します。

コットンのニュースによると、2010/2011年度のインド綿輸出登録は近日（9月15日）から10月1日に延期されます。船積み開始日と一致して、大量の綿花が登録される予定です。

インド紡績業界などが政府に提案しているのは、国内紡績業を保護するため、政府が2010年までに綿花の輸出を手放さないようにするとともに、2010/2011年度の輸出量をインド綿諮問委員会（CAB）の予測では、前に発表された93.5万トンではなく、輸出量84.15万トンを賄うことができるということです。

インドの輸出政策は変わりやすく、四半期のインド綿の輸出量に大きな影響を与えると予想されています。

第三に、ボトルネックの外側に綿を運ぶのは難しいです。

2009年の綿花の出荷が早いため、2009年12月末までに、新疆綿の対外輸送総量は約100万トンで、綿の日平均出荷台数は200～230個で、毎日9000トンぐらい出荷できます。

今年は綿花の種まきが一般的に10-15日ぐらい延びるため、収穫期間は後回しになります。

また、元旦と春節が近いため、旅客輸送が増加し、綿の対外輸送に極めて不利です。

このため、今年12月末までに、疆綿の供給量は去年より減少し、影響幅は10万トン以上になる見込みです。

第四に、不動産綿の供給量は持続的に低下しています。

下の表から見ると、2000年以来、新疆綿の生産量の比重は全国総生産量の中で次第に上昇しています。2000年の32.96%から2008年の40.39%まで上昇し、地産綿の生産量は年々減少しています。

また、地产绵も同様に绵の播種が遅れ、出荷が遅れている问题に直面しており、大量収获は例年より7～10日程度延びる见込みです。

第五に、農民は売り惜しみの気持ちを温めて、人のために新綿の発売を遅らせます。

綿の栽培面積が低下し、穀物と綿花の価格が比較的低いため、2009/2010年度の綿価格の高騰に対して、綿農家は今年の新綿の発売価格に対して高い期待を持っています。

筆者の前期の山東、河南などでの調査によると、実綿の価格は4元/斤—4.5元/斤を主とし、一部の地域は5元/斤に達すると予想されています。

また、昨年の経験から見ると、遅くなるほど販売収益が高くなり、今年は綿農家の販売意欲が強まる見込みです。

綿加工企業としては、現物328級の綿の価格に基づいて18500元/トンで計算すれば、実綿の価格は4.2元/斤ぐらいで、4.2/斤以上なら、加工企業は赤字になります。

新綿の上場後、綿と加工企業の間の駆け引きが激しくなり、加工企業も慎重に買収し、新綿の大量上場時期もこれによって延期される見通しです。

現在すでに計測されている湖北、安徽などの土地の買い付け状況から見ると、現在発売されている綿花の等級は4、5級を中心とし、買い付け価格は4.1元/斤前後である。

また、紡績業の固定投資実績から見ると、経済危機後、紡績業の生産能力は新たに拡張通路に入り、2009年後半の投資累計は同10%前後で、2010年上半期の累計増速は20%前後だった。

紡織の生産能力は絶えず増加して、おかゆの多い局面は引き続き激化して、有限な資源の競争に対してもいっそう激化して、これも綿花の価格に引き続き上りの動力を提供しました。

新年度の初期から見て、2009/2010年度の高綿価はすでに新開花秤に伝えられました。

後期には新綿の大量上場に伴って、国内需要の構造が次第に改善され、綿花の価格は反落する見込みです。

しかし、国内の生産量の伸びが限られており、綿花の売り惜しみなどの要素の影響で、現物の綿花価格は大幅に下落する見込みで、市場の落ち込みの具体的な程度は今年の世界と国内の綿花の生産量によって決まります。

我が国の来年度の不足分が引き続き拡大しているため、輸入量は相応して増加して、国際市場からの影響も次第に強化されます。

インド綿の発売前に、世界の綿輸出市場を主導すると予想されています。

アメリカ農業省の予測によると、新年度の世界の綿花の不足は、今年度より大幅に271.7万トンから77.8万トンに縮小され、世界的なバランスが整います。

市場は一般的に新花が発売されると予想されていますが、綿の価格は先に高くなって低価格になります。市場の底部は新花で大量に加工されて出荷されると予想されています。

年度後期に綿の次第に消耗することに従って、欠けたところの効果は次第に現れて、綿の価格は安定している反発を待望します。

全体的に見ると、新年度の綿花は依然として高い地位を維持して運行しています。