小企業の融資の新しい道：雲募金

アメリカ証券監会は一連の法律案を提案しています。彼らは初めて創業会社と他の小企業が「クラウド募金」（「パブリックプライベートエクイティ」ともいいます）を通じて株を売却することを許可します。昨年アメリカで可決された「2012年創業企業扶助法」は、監督管理機構に対して、一連の新法を制定し、小企業にコストの低い資金を獲得する機会を与え、同時に煩雑な融資手続きを免除するよう要求しました。

　　オバマ氏大統領は「起業家扶助法」の法令に署名した時、この法令は「潜在的な変局者」になると考えています。伝統的には、小企業は限られた数の投資先を求めて融資するしかないです。例えば銀行や豊富な寄付者です。しかし、将来的には、「起業家と小企業は、新たな潜在投資家、すなわちアメリカの民衆と触れ合う機会を持つことができる」とオバマ氏は述べた。「これは前例のないことで、一般のアメリカ人はインターネットを通じて彼らの期待する企業家に投資することができる」と述べた。

クラウド募金メカニズムはオープンなオンラインプラットフォームによって、企業主は直接一般大衆を引きつけて彼のプロジェクトを投資することができます。一般民衆はオンラインクラウド募金プラットフォームを通じてプロジェクトに投資します。このようなプロジェクトは独立会社、レコード会社或いはある革新的な製品を含みます。投資家のリターンは、スクリーンで彼の名前を表示することと、最初に製品を使用することができますし、他の権益を含む。

しかし、投資家は投資プロジェクトからの財務収益または利益のシェアを獲得できませんでした。財務的なリターンを得るためには、彼らは起業家の中で株式を保有しなければならないが、アメリカ証券監督会は、株式投資は連邦証券法に適用される必要があります。小企業に必要なのは小額の資金だけなので、彼らにお金を使って証券法の規定に符合させるのは現実的ではない。また、クラウド募金サイトは証券を販売するために証券会社に登録しなければなりません。

提案に基づいて、小企業クラウド募金で12ヶ月間最大100万ドルまで調達できます。年収が10万ドル以下と純資産の生産額がその額を下回る投資者は、12ヶ月以内の投資額は最大2000ドルしか投資できません。年収や純資産の生産額が10万ドルを超えた場合、最大12ヶ月以内に10万ドルを投資することができます。これらの投資の上限は少なくとも5年ごとにインフレ水準によって調整されます。投資家は少なくとも1年の株式を保有していなければなりません。創業会社はアメリカ証券監会に年度決算書を提出しなければなりません。募集した資金額に基づき、これらの財務諸表は独立した公共会計士または監査役によって監査されます。

立法機関とアメリカ証券監会もかつて雲募金の立法問題について彼に意見を求めました。彼は雲募金という理念を支持しています。彼は、SFCは、詐欺からの資金調達と保護という二つの目標の間でバランスを取らなければならないと指摘しました。アメリカ証券監会の決定は雲を信頼して資金を集める方式でなければなりません。雲を信頼して資金を集めることはより開放的な融資環境を意味します。同時に、証券監督会は法律を通じて投資者の権益を保護しなければならない。

しかし、規制のハードルを上げることによって詐欺を防止するという指摘があれば、詐欺を発見するために本来利用されていたユーザー同士の対話がむしろ低下しているという指摘もあります。そのため、証拠監督会は慎重に行動して正確なバランスを整えなければならない。モレック氏は、法律が発布された時には、証券監督会がこの圧力に正しく対応することを望むと指摘した。彼らがコントロールできるかどうかはまだ分かりません。証券監督会はこの法規が連邦レベルで登録発表されてから90日間以内に民衆の意見を求めます。

　　「革命的」な融資ルートを持っています。

どのようなリスクがあっても、支持者は、雲が募金する小企業に融資の新ルートを開く。これは革命的なものになります。フィッツジェラルドは、親友が会社に十分な資金を提供できるとは限らないと指摘しています。投資はある種類の投資の種類と市場に適した会社だけに投資します。銀行の財力は強いが、不動産などの担保が必要なのは、創業会社にとって「怖い」取り組みだ。{pageubreak}

そのため、多くの小企業が雲募金を別の融資方法として歓迎するかもしれません。アメリカ証券監会が設置した融資の上限は年間100万ドルです。フィッツジェラルドは「多くの起業家は100万ドルの資金を必要としない。創業会社の中で、多くの会社の起動資金は25～50万ドルです。これらの企業の業務がハードウェアを開発したり、ある基準を確立したりする場合を除きます。

投資家にとって、クラウド募金は多くのビジネスチャンスに投資できるという意味です。これらの商機は富裕層、ファンドや会社だけが独占的に享受していたが、フィッツジェラルドは「この法律が発布される前に、少数の条件がある個人と団体だけが創業会社に投資できるグループであり、これは明らかに不公平だ」と指摘している。

アメリカ証券監督会は現在、「合格投資家」からの個人投資を許可しています。つまり、年収20万ドル以上の個人やその他の基準について、フィッツジェラルドは言います。いい会社を見つけたら、投資信託の観点から、その会社に投資できると思います。

しかし、このような民主的な融資の弊害は、このような投資は一般人のリスクに対して大きすぎるかもしれません。専門家は、典型的な小投資家はどのように適切に会社を審査するか分かりません。専門投資家やエンジェル投資家と比べて、普通の投資者は会社の優劣を区別する必要がありません。

また、「予想外の場面が出てくるかもしれません。例えば、多くのおばあさんがあなたの会社に投資するかもしれません。」と冗談めかして付け加えました。確かに、一部の投資会社は野心的すぎるかもしれません。本気にされるとは限らないです。例えば、タイラーはTerrafugiaというクラウド募金会社に言及しました。この会社は1040万ドルを融資して飛行車を建設します。「目を引く商品です。私たちはジェットコースターの様子を想像できます。毎日車を運転するので、車で出勤するのはかっこいいです。専門投資家にやらせるべきです。

詐欺を制する

小さな投資家はだまされやすいという見方がありますが、社会化ネット時代には必ずしも存在しないということです。ネットで情報を共有して公開する場合、大衆の知恵と行動は詐欺を阻止することができ、観察者は指摘する。モレック氏の研究によると、強制執行がない場合でも、詐欺行為はほとんどないという。彼が調査したプロジェクトのうち、1%未満の資金と4%未満のプロジェクトには詐欺問題があるという。多くの人が会社に注目しています。これはソースソフトのようです。多くの人が見ている中で、コンピュータのすべての問題はすぐに発見されます。

クラウド募金を利用して、神戸牛の干物を融資するベンチャー企業です。これは数万ドルを早く集めることができます。最後に、神戸牛はすべて産地のラベルがあると指摘されました。だから、創業会社にラベル番号を提供するように要求しました。彼は多くの人が投資するプロジェクトは自分で知っています。伝統的な投資会社よりもっとよく知っています。「民衆は詐欺の検出が得意で、品質問題がある項目を見つけることができる」

しかし、たとえ起業家が公明正大であっても、テーラーは依然として職業投資家を第一選択の投資先としなければならないと考えています。彼らは小さい投資家が提供できない利点を提供することができます。彼らは時間があり、やる気があります。監視しないとどうなりますか？創業会社に投資した資金は卓球台の買い付けや寿司職人の採用に使われるかもしれません。{pageubreak}

フィッツジェラルドは、人々が様々なルートでお金を失っていると指摘しています。実際には、地元のレストランに2000ドルを投資するよりも、投資ルートのリスクが高いということです。

また、アメリカ証券取引所雲に資金を募って創業会社に財務報告書を提出して、問題会社を揺籃の地で扼殺するように要求します。実際に即して言うと、これはいいことです。これぐらいの仕事をしないと、会社は信頼できない、あるいはビジネスの頭がないということが、創立会社に必要な職責が足りないということです。

　新しい市場

しかし、もう一つの問題があります。クラウド募金を通じて創業会社に投資する投資家はどうやって資金を回収するかはまだ分かりません。彼らは国内の証券取引所で株式を売ることができません。投資会社の規模が小さすぎて上場できません。投資会社が買収されれば、投資家は利益を得ることができますが、会社は健全な経営記録を持ってバイヤーを引きつけなければなりません。たとえ投資家が彼らの株を売ることができても、彼らは「成熟していないかもしれない」として、しかも取引がお得かどうかは分かりません。これらの挑戦を発見した後、証券監督会は法律案の中で、「雲募金の中の投資家の撤退戦略には不確定性があり、この不確実性は収益に制限を与える」と警告しました。

しかし、レマスバミさんは雲さんが募金して発展すれば、「必ず発展します」と信じています。実際には、個人株主に対する二級市場がありますが、上場前に持ち株を売却したいならば。これらの株主は通常、会社の株式を与えられた社員または株式を売却したい投資会社です。例えば今週発売予定のTwitterShares Postを通じて第二級市場で取引されます。Facebookは昨年発売される前もそうでした。

Remaswamiは、大手銀行がクラウドの起業家を支援するための新たなサービスを提供すると予想され、これらの企業の投資銀行業務の需要を満たすために、例えば株式の価格設定と株式の発行部数を決定します。主流の金融機関はすでに小売店を運営しています。個人投資家にサービスを提供しています。このようなモデルが人気があれば、クラウド募金市場に進出します。多くの小さな預金者がクラウド募金市場で株を買うのを見ていると、潜在的な利益機会を見つけて、その中に参加します。

投資会社が取ったやり方は逆かもしれません。彼らは脱場するかもしれません。風投は本当の初期投資から遠くなると思います。起業家は雲を通じて最初の10万から20万ドルの資金を調達しやすいので、風投はこれらの投資を回避し、彼らの基本的な「大きなお金を投資する大きな考えは、多くの小さなアイデアに追随するのではなく、大規模なお金を投資する」と指摘しました。過去10年間で、投資は広範囲にわたって小口投資を開始しました。創業会社のコストは大幅に減少しました。

確かなのは、しばらくの間、雲の募金は創立会社、就業機会の増加と金融市場に対する影響がまだよく分かりません。しかし、このリスクは投資に値すると観察者は述べた。フィッツジェラルド氏は「大規模な攪乱現象が発生するたびに、必ず余波があるが、最終的には多くの人が利益を得る」と指摘しています。