雇用が先行して、米国の景気回復の夢が現実に写る？FRBは、緩和を維持し、回復を支援します。

新型肺炎の流行を受けて、米国経済は衰退に陥り、失業率は記録的な水準にまで上がり、全米を席巻した反人種差別の抗議は社会不安を引き起こした。

株式市場と経済の現実の間の巨大な「脱節」が、注目を集めている。一部のウォールストリートのアナリストは、このような違いがあるのは原因があると指摘しています。彼らは、株式市場は経済ではないと指摘しました。スタンダード・プアーズ・ダウジョーンズ指数のシニアアナリスト、Howard Silverblatは、例えば、「今日を見ている一人は、私がどこに行くかに関心を持っている」と述べました。市場は今日の位置を知っていると言っていますが、問題は明日どこに行きますか？この場合、明日は2021年です。」

5月以来、米国の各州は続々と経済を再起動して、ウォールストリートの投資家の自信を奮い起こして、最近の5月の非農業の就業報告は遠く予想を超えて、更に楽観的な者のために強い心の針を打ちます。しかし、あるアナリストは、米国の疫病は完全に制御されておらず、二次的な流行リスクはまだ解消されておらず、景気回復にも時間がかかるかもしれないと指摘しています。

「V」型の回復の市場理想は経済現実に照らして入れるかどうか、まだ時間を待つ必要があります。北京時間6月11日未明、FRBは金利決議を発表し、経済予測を発表する。予想以上の5月の雇用データが市場を揺るがした後、投資家はFRBの次の動きに注目し、米国経済の回復の見通しに関するさらなる手がかりを得ることを期待しています。

モルガン・スタンレーの華鑫証券首席エコノミストの章俊氏は21世紀の経済報道記者に対し、FRBは比較的慎重で楽観的な論調を示すと予想している。一方で、すでに導入された政策は、疫病の発生状況が金融市場と実体経済に与える影響を大幅に低減したと強調した。新しい行動。

現実と未来には「予想外の差」リスクがある。

景気回復の楽観的な期待に押されて、3月23日の安値から大幅に反発した米株3大指数は40%を超え、今年以来の失地を回復した。ナスダック指数は過去最高を更新し、史上初めて9900ポイントを突破した。

現在、米国のすべての50の州はすでに異なった程度で経済を再開しました。市場の立場から見れば、新冠疫病の経済的影響はほぼ終わった。シュレーダー投資ストラテジストのビル・カラハン氏はメディアの取材に対し、「症例が激増しているのは見られるかもしれないが、政治的にはもう経済を再び閉じるのは難しい」と語った。

確かに米国のトランプ大統領は5月下旬、新冠が二次的に発生しても、米国は再び閉鎖されないと表明しました。

今年の第1四半期には、疫病の影響で米国のGDPは4.8%縮小し、市場は第2四半期の数字がさらに悪化することが予想されています。3月中旬に「日常生活令」が施行されてから2カ月ほどで、米国では累計4000万人以上が失業手当の申請をしています。失業率は2月3.5%の記録から4月の14.7%に急上昇した。

しかし、業界の雇用情勢がさらに悪化すると予想される中、米労働省が発表した最新のデータは市場の予想を大きく上回った。5月には非農業の雇用が250万人追加され、ダウジョーンズの調査を受けた経済学者は800万人の職を失うと予想されています。5月の失業率は13.3%まで下がり、労働統計局のデータ「分類ミス」による3ポイントの誤差を計算しても、失業率は16.3%まで上昇し、市場予想の19%より明らかに優れています。

チャン・ジュンスの分析によると、新冠の疫病の影響で、米国の第二四半期の経済は停滞し、失業率は急騰しており、これは3月、4月の市場下落の過程ですでに十分に反映されているという。最近発表された4、5月の経済と就職のデータは確かに断崖的に下落しましたが、下落の幅は予想を下回りました。そのため、期待の差が市場に楽観的な感情が現れる触媒になりました。

市場はおそらく1～2四半期をリードしており、現在の市場の楽観的な感情も米国の第3四半期からの景気回復の見通しから来ていると指摘した。しかし、彼は指摘しています。現在の米国の疫病は依然として深刻で、将来の経済再開の道は比較的に困難であると考えています。もし経済データが期待できないなら、「我々は下方の予想差が出て、市場の調整につながる可能性が高いと考えています。」

前海開源基金のマネージングディレクターでチーフエコノミストの楊徳龍氏は、FRBが基準金利をゼロに引き下げ、無限量の緩和を行い、市場に大量の流動性を釈放し、流動性が過剰になると指摘した。ヨーロッパ中央銀行、日本中央銀行は負の金利を実施し、同時に大量の緩和措置を実施し、市場に大量の流動性をもたらした。流動性過剰で、実体経済の投資機会が少ないため、大量の資金が株式市場に流入し、米株が大反発した。

しかし、「米株は大幅な反発の動きを見せたが、米国経済の回復にはまだ時間がかかる」と述べました。楊徳龍は言います。

FRBは景気回復のための緩和を維持します。

2月以来、新冠の発生による経済ショックに対して、FRBは思い切って一連の強力な政策措置を打ち出しました。金利をゼロに近い水準に下げることを含め、上限なしに緩和し、一連の信用計画をスタートさせ、金融市場と実体経済に流動性を注入しました。

パウエル氏はまた、FRBは、米国経済が回復の道を歩むことを確認するまで、すべての利用可能なツールを使用し続けると何度も約束した。

FRBは今週開かれた金融政策会議について、市場は大きな政策決定がないと予想しています。分析によると、FRBは、景気回復を支援するために、長期的に低金利を維持するという約束を再確認するとともに、FRBの関係者は、まだ経済援助計画によってカバーされていない企業にどう協力するかを検討します。

今回の会議に先立ち、FRBはさらに「メーンストリートローン計画」を拡大し、これまでに定められていた最低貸出額を削減するとともに、借り入れ可能な最高額を引き上げ、返済期限を5年まで延長すると発表しました。

これはFRBが疫病の際に衝撃を受けた小企業の救済計画の一部で、企業の危機を乗り切り、企業の従業員の持ち場を維持するためのものです。

現在のところ、「景気回復の兆しが見えてきた。米国は2万ドル以上の景気刺激策を打ち出した。FRBの放水に加え、米国経済の回復を促した。米国の大部分の州はすでに前倒しで復産し、経済成長も回復した」としている。楊徳龍氏は、5月の非農業就業データは労働市場の著しい改善の兆しを示していると見ている。

非農業就業報告書が出た日、トランプ米大統領は、米国が「史上最大の回復」を迎えたと発表した。もちろん、彼も経済回復のためにもうちょっと力を入れたいです。報道によると、米両党は今後も第4回目の経済刺激計画を打ち出しそうだ。

月曜日、ホワイトハウスのスポークスマンKayleigh McEnyは、トランプ大統領が新たに冠の疫病に対応する経済救済計画を打ち出したことに対して開放的な姿勢を示しました。彼はいくつかの措置を打ち出したいです。その一つは給料税の減免期間を提供することです。これは低収入の従業員に直接利益を与えることができるからです。

米国経済の回復の勢いについて、チャン・ジュンス氏は記者団に対し、今後の観測の重点は各州の景気回復のペースを見ることであり、特に消費と雇用のデータは明らかに改善と回復があるかどうかであると述べた。