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인민폐 단변의 평가절상이나 가까운 꼬리 & Nbsp; 연말 6.25 안팎으로 올라갈 것이다

2011/6/24 15:57:00 54

2010년 환율 개정 은 지금까지 일 년 남짓, 일 년 동안 인민폐 가 한 바구니 를 맞추었다

화폐

양변의 파동은 다소 강화되었지만 달러에 대한 추세는 2005년 외화 개혁 이래 싱글 평가 모델을 기본적으로 이어왔고, 달러는 우리나라 무역 결산 중 절대적인 우위를 차지하고 있기 때문에 인민폐의 달러에 대한 평가 공간에 대한 현실적인 의미를 가지고 있다.

5월부터 위안화 경내 원기 (DF) 와 해외 무원금 교체 기한 (NDF) 가격이 계속 거꾸로 이어져 있다는 신호는 경계할 만하다.

중국 무역 흑자 추세가 좁아지면서 인플레 높은 기업이 평가 공간의 침식, 세트 공간 전망이 좁고, 거시경제 강온 등 많은 요소가 작용하면서 달러당 싱글 절상 추세는 이미 꼬리에 가까워지고 있으며, 미래 반년부터 1년까지 위안화는 대폭 파동 심지어 단계적으로 평가절하될 가능성이 높아지고 있다.

중국 무역 흑자 에 대한 데이터 의 매끄러운 처리 를 통해, 우리들 은 중국 을 발견하였다

무역 실추

현저히 개선되고 있다.

2008년 이후 중국의 무역 흑자 규모는 현저히 좁아졌고, 잠재월도 흑자 규모는 이미 250억 달러에서 150억 달러로 하락했고, 2010년과 2011년 설날 전후로 월간 무역적자가 나타난 것은 최근 드물다.

중국의 연간 흑자 규모는 여전히 크지만 글로벌 제조업은 이미 대규모로 중국으로 옮기고 있다는 사실을 감안하면 중국이 연간 무역 적자가 발생하는 것은 매우 어렵고, 현재 흑자 수월한 추세로 중국의 대외 무역 실균형이 극적 수정을 겪고 있다고 볼 수 있다.

최근 보도는 동남연해 소형 기업들이 도산사태를 일으키고 있다. 사실이라면 해외 시장 부진, 국내 크레디션이 긴축한 환경 아래에서 위안화 누적 수치가 일부 중소기업들이 감당할 수 있는 범위를 넘어섰다.

화폐 부족

변화는 미래 인플레의 잠재적 작용과 절상 공간의 침식을 중시한다.

중국의 CPI 와 신용대출 부족과 통화 결구가 고루 관련되어 있으며, 3 ~5개월의 정체기, 올해 들어 화폐와 신용대출 투출량의 증가 속도는 작년에 비해 비교적 크게 떨어져서, 우리는 화폐결구와 신용대출 결구가 2010년 11월부터 계속 줄어들고, 신용대출 부족구에서 2011년 3월 마이너스로 전개되고, 통화 부족은 4월부터 4월로 바뀌며 계속 하행 추세다.

양자와 CPI 관계에 따라 CPI 는 두 달 안에 정상을 만날 것으로 예상된다.

그러나 미래 CPI 는 여전히 높은 수준으로 운행할 수도 있고, 심지어는 더 올라갈 수도 있다.

중앙은행이 올해 신규 대출 예정 목표를 조정하지 않으면 지난 5개월간 투출량에 따라 미래 7개월의 신용 대출 투출량 (단순이동평균법)을 채택해 신용대출 결구를 계산하면 2011년 하반기 신용대출 결구가 다시 확대되는 추세를 발견하고, 뿌리가 정체된 특성에 따라 CPI 가 2011년 말부터 2012년 초로 다시 상승할 수 있다.

한편, 중국 남측은 올해 가뭄과 침수 급전의 극단적인 기후를 겪으며 식량 및 농산물 감산 위험이 크며 식품 가격을 다시 상승시켜 하반기 CPI 중 새로운 상승 요인을 밀고 있다.

이에 따라 전반적으로 우리는 미래 반년부터 1년까지 CPI 강폭이 제한되어 있으며, 여전히 고위 운행 상태에 처할 것으로 예상된다.

인플레는 실제 유효한 환율에 대해 평가절상 작용을 할 것이며, 중국의 현실의 고통팽창과 미래의 고통팽창의 전망은 위안화의 평가절상을 압축할 수 있는 공간이다.

미국 재장 개터너까지 부인하지 않는 점. 그는 올해 1월 발표한'중미 경제 미래의 길'을 강연할 때 중국의 통화팽창 속도가 미국에 뚜렷하게 높아졌다고 밝혔다. 이는 인민폐 실효율의 환율 상승 속도가 명의환율 상승 속도보다 훨씬 높았고, 인민폐 환율 논란의 심각성은 중국의 고통팽창률이 낮아졌다고 밝혔다.

중국 인플레 대기업과 동시에 중국 경제는 더욱 커질 가능성이 높아 류의 체팽 구도를 나타낼 수 있다.

연초 이후 중국의 여러 경제 지표는 경제가 완화되는 것을 지향하고 있다. 의외의 라운드 요소가 없다면, 이런 둔화의 추세는 개관되지 않을 것이며, 거시적으로 위안화 평가절상 기초동력은 약해지고 있다.

거시경제에 대한 판단에 근거하여 미래의 중국 중앙은행이 계속 이자를 늘리는 공간은 사실상 비교적 제한되어 있으며 위안화 이율은 이미 정상에 육박하고 있다.

반면 미국 경제는 회복 추세를 보이고 하반기에는 상반기 대비 달러 이율이 낮지만 미래는 점차 상승하는 압력에 직면할 것으로 예상된다. 이는 중국 열전의 원리공간으로 압축될 것이다.

우리는 잔자법으로 계산한 월간 열전 평가치를 계산하고, 원리공간과 비교적 높은 관계성이 있기 때문에 미래 중미차는 열돈에 대한 흡인력을 점차 낮추고, 열돈이 위안화에 대한 압력을 줄일 것이다.

전체적으로 위안화의 평가절상 추세는 당분간 지속될 것으로 예상되며, 연말에는 6.25 정도 올라갈 가능성이 있지만, 반년 이상의 시간대에서 위안폐의 단변 평가 공간이 압축되고 있으며, 시장의 파동성은 확연히 확대되고, 단편승치 공간에 대한 과소평가가 잠재위험을 가져올 가능성이 높다.