석유 수출 국 기구 (OPEC) 는 사상 최대 의 감산 협정 3 대 요 소 를 달성 하여 집행 효 과 를 결정 했다.

베 이 징 시간 으로 4 월 13 일 새벽 에 일주일 동안 의 긴 협상 을 거 친 후에 석유 수출 국 과 비 오 페 크 국가 간 의 공동 감산 협 의 는 마침내 확정 되 었 다.

오 펙 에 따 르 면 오 펙 + (기 존 오 펙 국가 와 러시아 포함) 는 2020 년 5 월 1 일부 터 970 만 배럴 / 일 을 감산 한다. 2020 년 7 월 1 일부 터 12 월 까지 770 만 배럴 / 일 을 감산 한다. 2021 년 1 월 부터 2022 년 4 월 까지 580 만 배럴 / 일 을 감산 한다.

특히 이것 은 오 펙 이라는 기구 가 설립 된 이래 감산 폭 이 가장 크 고 지속 시간 이 가장 길 며 국가 범위 가 가장 넓 은 감산 협 의 였 다.그러나 이 협의 가 발 표 된 후에 시장 은 매우 적 극적인 피드백 을 주지 않 았 다.

13 일 개장 후 WTI 원유 선물 가격 이 8% 오 르 고 24 달러 / 배럴 을 제시 했다. 브 렌 트 원유 선물 가격 은 5% 오 르 고 최고 33.99 달러 / 배럴 까지 치 솟 았 다. 그러나 그 후에 상승폭 이 급 격 히 줄 어 들 었 다. 지금까지 브 렌 트 원유 선물 가격 은 31.38 달러 / 배럴, WTI 원유 선물 가격 은 23.03 달러 로 인하 협의 발표 전날 의 변동 과 거의 비슷 하 다.

"석유 수출 국 이 원유 의 일 생산량 을 970 만 배럴 줄 이 는 것 은 기본적으로 우리 가 가장 현실 적 이 고 긍정 적 인 결과 에 대한 기대 에 부합 한다."오 캉 스 표 프 글로벌 퍼 스 널 프로 파 일 러 는 "그러나 이 감산 폭 은 시장 에서 150 ~ 2000 만 배럴 의 공급 이 수 요 를 초과 하 는 것 을 보완 하기 위해 부족 하기 때문에 유가 에 지속 가능 한 기반 을 마련 하기 에는 부족 하 다" 고 말 했다.

하지만 일부 업계 에 서 는 기자 들 에 게 의견 이 다르다."많은 사람들 이 합의 에 대해 비관 적 이지 만 실제로는 중기 적 으로 좋 은 결과 다."한 석유 중앙 공사 관계 자 는 기자 에 게 "특히 올해 말 까지 계 속 될 감산 강 도 를 규정 하고 있어 올해 2, 3, 4 분기 기름 값 을 지탱 할 것" 이 라 고 말 했다.

본 보 기 자 는 여러 측면 에서 볼 때 현재 각 측의 의견 차 이 는 주로 다음 과 같은 몇 가지 에 있다. 우선 감산 협의의 지속 시간 이 고, 그 다음은 감산 협의의 집행 역량 이다. 마지막 으로 수요 단의 회복 상황 이다. 이 세 가지 차원 에서 어느 부분 이 의외 가 발생 하 더 라 도 이 협의의 집행 효과 에 큰 영향 을 줄 것 이다.

감산 협의 효 과 는 어 떻 습 니까?

본 보 기자 가 다 자간 인터뷰 에서 현재 시장 이 이 감산 협 의 를 집행 하 는 상황 에 대해 매우 큰 차이 가 있 음 을 발견 하 였 다. 이 는 원유 시장의 미래 가 매우 불확실 성 에 직면 하고 있 음 을 나타 내 는 문제 이기 도 하 다.

먼저, 감산 협의 자체 의 집행 시간 으로 볼 때 오 펙 의 이상 은 매우 풍만 하지만 현실 은 불확실 한 요소 가 많은 반면 지금까지 이 요 소 는 멕시코 에서 기원 되 었 다.

지난 금요일, 석유 수출 국기 구 (OPEC) + 각국 석유 장관 회의 에서 각국 은 1000 만 배럴 / 일 감산 협 의 를 달성 했다. 그러나 멕시코 측은 이 를 거부 하고 결국 협상 이 결렬 됐다. 13 일 새벽 사 우 디 와 러시아 는 멕시코 의 감산 을 양보 해 감산 폭 을 당초 40 만 배럴 / 일 에서 10 만 배럴 / 일 로 줄 였 다.달성 하 다.

"한편, 멕시코 는 세트 피 스 를 가장 잘 사용 해 왔 고 4 월 의 원 유 는 이미 팔 려 나 갔 기 때문에 감산 여 부 는 이에 영향 을 주지 않 았 다."한 업계 관계 자 는 "다른 한편 멕시코 대통령 이 등장 한 후 원유 생산량 을 늘 리 겠 다 고 약속 했다. 감산 은 시정 방침 과 맞지 않 는 다" 고 전 했다.

이에 따라 멕시코 측은 앞으로 두 달 간 오 펙 에서 퇴출 여 부 를 결정 하 겠 다 고 밝 힌 것 은 앞으로 도 감산 협정 이 과연 계 속 될 수 있 을 지 의문 이다.

그 다음으로 감산 협의 집행 역량 이 얼마나 되 는 지 알 수 있다.

스 탠 더 드 푸 씨 측은 970 만 배럴 / 일간 의 합의 로 감산 할 것 으로 예상 하고 있 으 며 실제로 감산 폭 은 600 만 배럴 / 일 에 가 까 울 것 으로 보인다. 현재 1500 만 배럴 / 2000 만 배럴 의 공급 과잉 에 비해 유가 에 충분 한 기반 을 다 질 수 는 없다.

"이 감산 조 치 는 단기 적 인 해결 방안 을 시도 하 는 것 과 같 고 목적 은 6 월 회의 전 까지 시간 을 벌 기 위해 서다."오 강 표.

반면 석유 중앙 공사 관계 자 는 이 같은 합의 가 각국 의 감당 능력 을 충분히 고려 했 기 때문에 사 우 디 러시아 가 250 만 배럴 / 일 을 부담 하고 다른 나라 들 은 일률적으로 1 분기 23% 의 생산량 을 줄 였 기 때문에 시장 은 이 를 수행 하지 못 한 다 는 점 에 대해 지나치게 우려 하고 있다 고 말 했다.

      공개 자료 에 따 르 면 지난 라운드 오 펙 감산 협 의 는 2016 년 부터 올해 3 월 까지 전체적인 실 행 률 이 100% 를 넘 었 다. 그 중에서 사 우 디 의 실 행 률 은 부분적으로 200% 에 가 까 웠 다. 감산 은 기 대 를 뛰 어 넘 을 뿐만 아니 라 최종 적 인 결과 에 따 르 면 국제 유 가 는 2015 년 부터 의 침체 에서 벗 어 나 매년 60 - 70 달러 의 위 치 를 유지 했다.

마지막 으로 시장의 의심 은 수요 의 측면, 특히 재고 의 공간 에 있다.

이번 가격 하락 은 물론 가격 전이 직접적 인 요인 이 긴 하지만, 세계 적 으로 새로운 전염병 이 빠르게 퍼 지 는 것 이 결정적 인 요인 이자 가장 중요 한 요소 라 고 할 수 있다.만약 사태 가 통제 되 지 않 으 면 원유 소 비 는 지속 적 으로 침 체 를 유지 할 수 밖 에 없 으 며, 감산 협의 효과 도 크게 떨 어 질 것 이다.

한편, 또 하나의 간과 할 수 없 는 문 제 는 4 월 에 가격 전 을 시작 한 후에 전 세계 원유 보유 고가 짧 은 시간 에 신속하게 상승 하기 때문에 많은 기구 와 기업 들 이 이러한 공감 대 를 형성 했다. 재고 가 이번 감산 협 의 를 집행 하 는 과정 에서 매우 중요 한 위 치 를 차지한다.

유 펙 이 감산 협정 을 발표 한 지 얼마 되 지 않 아 국제 에너지 청 은 회원국 들 이 일부 재 고 를 가지 고 시장 에서 원 유 를 구 매 할 것 이 라 고 밝 혔 다. 이 는 시장 에 큰 이익 이 될 것 이 고 관련 재고 용량 은 이번 주 수요일 에 발표 할 것 이 라 고 밝 혔 다.

그러나 산유 국 에 남 겨 진 재고 용량 은 매우 제한 적일 수 있다. 공개 자료 에 따 르 면 올해 5 월 까지 전 세계 원유 재 고 는 14 억 배럴 (2019 년 말 에 비해) 폭 증 할 것 이 고, 해상 에는 VLCC (초대형 유조선) 를 유동 원유 로 저장 할 수 있 는 상황 에서 얼마 만큼 의 재고 용량 을 방출 할 수 있 는 지 검증 하 는 시간 이 필요 하 다.

중국의 기회 와 도전

신 관문 전염병 상황 에서 가장 먼저 회복 한 중국 으로서 변화무쌍 한 원유 시장 에 직면 하여 더욱 많은 주동 권 과 조작 공간 을 가진다.

13 일 밤 사 우 디 아 미 는 최근 원유 수출 관 가 를 발표 했다. 5 월 아시아 에 판매 되 는 아랍 경 질유 의 공식 판매 가격 은 오만 / 두 바 이 평균 가격 보다 7.3 달러, 배럴 에 비해 4.2 달러 크게 늘 어 났 다.

이것 은 또한 시장 에서 중요 한 신호 로 여 겨 진다. 전 세계 원유 생산 국 들 이 향후 한 동안 의 경쟁 초점 은 아시아 시장, 특히 중국 시장 에서."사 우 디 가 공시 되면 중동 의 주요 수출 국 들 이 가격 을 발표 할 것" 이 라 고 말 했다.이 같은 석유 은행 인 사 는 "중국 이 경쟁의 초점 이 될 것" 이 라 고 말 했다.

한 데 이 터 는 측면 에서 중국 이 '핫' 하 다 고 할 수 있 는 시장 상황 을 나 타 낼 수 있다. 올해 들 어 국제 원유 가격 이 70% 를 넘 었 고 이에 비해 중국 시장의 경유 도매 가격 은 20% 가 떨 어 졌 다. 각 국영 정제공장 의 가공 량 은 회복 되 기 시작 했다. 예전 에 전염병 의 폭발 적 인 영향 을 받 아 착공 율 도 점점 70% 로 올 라 가서 정상 적 인 수준 과 거리 가 크 지 않다.

"올 4 월 은 신관 전염병 발생 이후 원유 공 급 량 이 최대 로 회복 되 는 한 달 이 될 것 이 며, 주 영제 소 는 올해 1 월 상태 로 서서히 회복 할 것" 이 라 고 말 했다.손 레이 우 드 매 킨 즈 애 태 정유 분석가 선임 고문 은 기자 에 게 "올 해 는 중국의 원유 일 평균 가공 물 량 이 하루 890 만 배럴 으로 지난해 보다 940 만 배럴 가량 떨어진다 고 생각한다" 고 말 했다.

전 세계 의 주요 경제 체 에 비해 중국의 수요 회복 은 독보적 이다. 유럽 의 제철 공장 의 일 일 가공 량 이 대폭 줄 어 200 만 배럴 을 넘 었 고 미국의 제조 공장 의 평균 가공 량 은 70% 정도 밖 에 유지 되 지 않 는 다.추가 유가 가 상승 세 를 타면 서 중국 제조 업 체 에 큰 이익 이 될 것 으로 전망 된다.

"정제 사가 가장 편 할 때 는 기름 값 이 천천히 오 를 때 다."이 같은 중앙 기업 관계 자 는 "앞서 싼값 에 구입 한 원 유 를 가공 하면 서 서서히 가격 이 오 르 는 완성품 오 일 을 판매 하 는 것 은 제련 소 에 큰 이윤 을 가 져 다 줄 것" 이 라 고 말 했다.

그러나 중국 은 이번 원유 시장의 파동 에 도 적지 않 은 도전 을 하고 있다.

우선 수송력 이 부족 하 다.국제 원유 선물 가격 이 아직도 Conntano 결과 (현물 이 선물 가격 보다 낮 음) 를 유지 하기 때문에 사재 기 는 이윤 이 있 고 시장 에서 사용 할 수 있 는 VLCC 는 기본적으로 모두 운행 되 고 있 으 며, 그 중 일 부 는 해상 에서 석유 저장 탱크 로 떠 서 운임 의 급등 을 초래 했다.

"4 월 부 터 는 이런 현상 이 있 었 다. 운임 급등 으로 중동 원유 의 할인 이 그대로 먹 혀 중국 바이어 들 이 실제로 더 많은 저가 혜택 을 누리 지 못 하고 있다" 고 말 했다.상술 한 중앙 기업 인사 가 기자 에 게 알려 주 었 다.

둘째, 비축 이 부족 하 다.우 드 맥 킨 즈 의 분석 에 따 르 면 올 해 는 국가 2 기 전략 비축 창고 의 수령 년 이다. 3 기 건설 은 아직 정식 적 으로 운송 되 지 않 았 기 때문에 전년 도 에 큰 예비품 증가 가 없 을 것 으로 전망 된다. 중국의 에너지 저장 시설 이 용 률 은 작년 말 72% 에서 올해 월 의 83% 까지 뛰 어 올 라 전년 도 1, 2 의 90% 이상 을 유지 할 것 으로 전망 된다.

이 는 중국 이 비축 물 을 조정 함으로써 석유 가격 이 낮은 주기 에 충분 한 원 유 를 구 매 하여 업계 전체 생산수단 의 원 가 를 낮 춰 야 한 다 는 것 을 의미한다. 이것 은 중국의 원유 비축 관리 부문 에 있어 도전 이 될 것 이다.